Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), закрытый фонд стоимостью 1,4 миллиарда долларов, который инвестирует исключительно в Биткойн, служит, пожалуй, лучшим индикатором институционального интереса к Биткойну. И публикуемые фондом данные говорят о росте спроса со стороны институциональных инвесторов.
GBTC работает только с аккредитованными квалифицированными инвесторами, а минимальный объем инвестиций составляет 50 000 $. По сведениям, опубликованным Grayscale, 80% инвестиций в 2018 году поступило от институциональных (66%) и аккредитованных (14%) инвесторов.
GBTC дает инвесторам возможность вложить средства в Биткойн через традиционный инвестиционный инструмент, купив акции фонда. Компания Xapo осуществляет хранение биткойнов в холодных хранилищах от имени Grayscale, которая удерживает коэффициент расходов в размере 2%, что с течением времени уменьшает стоимость фонда.
И это весьма прибыльный бизнес. По оценке издания The Block, за последние три года Grayscale собрала в виде комиссий с GBTC 52 млн долларов, из которых 14,9 млн было собрано в 2017 году и 27,3 млн – в 2018-м.
Комиссии, собираемые GBTC
Поскольку цена биткойна подскочила до максимальных за 9 месяцев значений, показав с 15 декабря рост на 135%, цена GBTC тоже взмыла вверх. С начала февраля цена GBTC выросла на 124% и достигла максимальных значений за 8 месяцев.
Цена GBTC
Активы в управлении фонда GBTC. Стоимость всех удерживаемых фондом биткойнов выросла до 10-максимума на уровне 1,42 млрд долларов по состоянию на 10 мая.
Активы под управлением Grayscale Bitcoin Trust
К концу апреля Grayscale удерживала 225 638 BTC, или чуть менее 1,3% от находящихся в обращении биткойнов.
Биткойнов удерживается Grayscale Bitcoin Trust
Доля биткойнов, удерживаемых Bitcoin Trust, в апреле достигла исторического максимума.
Доля биткойнов, удерживаемых GBTC
Приток биткойнов, или количество биткойнов, добавленных к фонду GBTC, тоже достиг исторического максимума в апреле, сигнализируя об увеличении спроса со стороны институциональных инвесторов. Фактически, приток биткойнов в апреле (11 236 BTC) оказался примерно равен показателю за предыдущие четыре месяца вместе взятые.
Приток биткойнов в Grayscale Bitcoin Trust (в BTC)
Если пересчитать приток биткойнов в доллары, то в апреле он составил около 58,2 миллиона долларов, практически достигнув 60,8 миллиона долларов, зафиксированных в феврале 2017 года, в разгар бычьего рынка.
Приток биткойнов в Grayscale Bitcoin Trust (в USD)
Еще одна интересная метрика – отношение между ценой GBTC и стоимостью чистых активов.
Цена GBTC (синий) в сравнении со стоимостью чистых активов (красный)
Акции GBTC торгуются выше чистой стоимости активов, то есть с премией по отношению к стоимости прямой покупки биткойнов. Это связано с тем, что цена GBTC определяется спросом и предложением, и большинство инвесторов предпочитают владеть ценной бумагой, а не непосредственно BTC.
Премия GBTC
Увеличение премии GBTC сигнализирует о росте спроса на GBTC и, следовательно, о росте интереса к Биткойну со стороны институциональных инвесторов. Исторически премия превышала 100% в мае и августе 2017 года. Сейчас премия составляет около 40% и непрестанно росла с декабря прошлого года, что говорит об изменении настроений на рынке.
Аналогичную тенденцию можно наблюдать и в отношении месячного объема торгов GBTC. Хотя торговый объем в мае по-прежнему значительно уступает показателям начала 2018 года, в последние месяцы явно наметился позитивный тренд.
Месячный объем торгов GBTC
По итогам оценки данных GBTC становится явным изменение рыночного тренда в последние несколько месяцев. На сегодняшний день фонд удерживает 1,3% от общего количества находящихся в обращении биткойнов и в апреле вырос на рекордные 11 236 BTC. Если пересчитать приток биткойнов в доллары, то в апреле он составил около 58,2 миллиона долларов, практически достигнув 60,8 миллиона долларов, зафиксированных в феврале 2017 года, в разгар бычьего рынка. Кроме того, размер премии фонда в последние несколько месяцев тоже увеличился вместе с ростом институционального спроса. Та же тенденция наблюдается и в отношении объема торгов, который также начал расти.
