03.12.2019 в 13:55
В официальном документе FCM о были обнаружены два отрывка, которые указывают на то, что фьючерсные контракты не полностью обеспечены в BTC.
Это было отмечено в Twitter трейдером Алекс Крюгер, который прокомментировал следующее:
«Миф: фьючерсы на Bakkt полностью поддерживаются Биткойнами. Реальность: фьючерсы Bakkt на 37% обеспечены долларами или облигациями.».
Myth: Bakkt futures fully backed by bitcoin.
Reality: Bakkt futures 37% backed by dollars or treasuries. pic.twitter.com/m9Gww7SP8v
— Alex Kruger (@krugermacro) December 2, 2019
Документ охватывает контракты Bakkt Bitcoin каждодневные фьючерсы (BTC) и Bakkt Bitcoin ежемесячные фьючерсы (BTM). Предполагаемые пункты - это вторая и третья часть документа.
Во втором пункте, документ рассматривает вопрос о левередже на Bakkt фьючерсных контрактов на Bitcoin. Ответ гласит:
«Да. Оба контракта будут использоваться с фьючерсами и будут маржироваться ICE Clear US (ICUS), включая сбор первоначального маржинального обеспечения и вариационной маржи для управления риском. Ожидается, что начальная маржа ICUS для ежедневных и ежемесячных фьючерсов Bakkt Bitcoin составит приблизительно 37% для прямых контрактов».
Третий пункт отвечает на явный вопрос относительно возможности использования BTC в качестве обеспечения в расчетной палате. Ответ:
«Нет. Начальная маржа должна быть выплачена в долларах США или облигациях США. Вариационная маржа должна быть оплачена в долларах США».
В четвертом пункте, на вопрос о том, держит ли участник клиринга Биткойны или нет, ответ гласит:
«Нет, счета в Bakkt Warehouse будут на имя клиента / конечного пользователя. Хотя участник клиринга будет иметь представление о BTC, которые его клиенты хранят в Bakkt, участникам клиринга не нужно будет иметь учетную запись в Bakkt и не нужно будет взаимодействовать с BTC. Оперативная команда Bakkt Warehouse будет напрямую взаимодействовать с участниками торгов, чтобы облегчить пополнение и снятие BTC».
Все это привело к тому, что Крюгер заявил, что фьючерсные контракты Bakkt на BTC фактически обеспечены 37% долларов США или облигациями США.
Федерико Иззи, независимый аналитик и трейдер, а также сотрудник The Cryptonomist, прокомментировал:
«Крюгер просто указывает на то, что происходит в традиционных финансах, например, с обеспечением товарных фьючерсов. Вопреки описательной части, фьючерсный контракт не всегда фиксируется 1: 1 с базовым физическим. В этом случае Биткойн-фьючерс, выпущенный Bakkt, соответствует примерно двум третям физического BTC, тогда как на 37% он покрыт долларами и облигациями. Это не ново в финансовом секторе, но это хорошее наблюдение, чтобы не впасть в заблуждение верить в миф о 100% поддержке Биткоином. Инициатива Крюгера является позитивной для содействия распространению финансового образования. Все это, однако, не влияет на рынок BTC, особенно в долгосрочной перспективе, поскольку использование финансового инструмента, даже если оно частично обеспечено в BTC, все же ведет к более широкому внедрению самого инструмента».
