Несколько ключевых индикаторов на рынке фьючерсов и опционов на биткоин показывают, что инвесторы по-прежнему настроены оптимистично, несмотря на ликвидацию контрактов на 1 миллиард долларов.
Внезапное падение цены биткоина на 1'500 долларов 2 августа вызвало ликвидацию фьючерсных контрактов на сумму более 1 миллиарда долларов, а также привело к резкому снижению цен на многие ведущие альткоины. Эта огромная цифра составляет 18% от общей суммы открытого интереса, оценивающегося в 5,6 млрд. долларов и, несомненно, вызвала преувеличенное снижение 10'560 долларов.
Интересно, что открытый интерес по фьючерсам компенсировал половину этой потери менее чем за 48 часов и в настоящее время составляет 5,2 миллиарда долларов. Между тем, индикаторы деривативов, такие как контанго (базис), ставка фондирования, 25%-ный перекос дельты опционов и соотношение пут / колл, в основном не пострадали.
Несмотря на такое резкое изменение цен, позитивные ожидания инвесторов относительно цены биткоина остаются неизменными, поскольку нет ни одного индикатора, сигнализирующего о чрезмерном оптимизме или медвежьем настроении.
Текущая ситуация разительно отличается от 10 мая, когда массивное падение на 1'400 долларов перевернуло большинство индикаторов на медвежью сторону. Это был последний раз, когда ликвидация превысила 1 миллиард долларов.
Открытый интерес едва зарегистрировал всплеск
Обратите внимание, как недавнее V-образное восстановление открытых позиций отличается от середины мая. Тогда открытый интерес по фьючерсам потерпел убыток в 1,2 миллиарда долларов, и потребовалось 22 дня, чтобы восстановить отметку в 3,6 миллиарда долларов.
Устойчивая ситуация контанго
Измеряя премию трехмесячных фьючерсных контрактов к текущим спотовым уровням, можно сделать вывод о том, склоняются ли профессиональные трейдеры к бычьим или медвежьим настроениям. Здоровый рынок должен показывать слегка положительную ставку — ситуацию, известную как контанго.
Премия немного снизилась после пары дней нахождения около годовой базовой ставки 15%, что довольно много по сравнению со средним годовым показателем 6,5%.
Сейчас показатель находится на здоровом уровне 11,5%, что указывает на позитивные ожидания, поскольку профессиональные трейдеры требуют больше денег, чтобы отложить финансовые расчеты.
Напротив, трехмесячный годовой фьючерсный базис в мае заигрывал с отрицательной стороной, и потребовалось больше месяца, чтобы восстановить здоровый уровень в 5%.
Фондирование по бессрочным контрактам возвращается в норму
Бессрочные фьючерсы, также известные как обратные свопы, обычно собирают ставки финансирования каждые 8 ??часов. Положительная ставка указывает на то, что длинные позиции используют большее кредитное плечо, чем короткие, поэтому они будут платить такую ??комиссию.
Ставки выше 0,10% за 8 часов необычны, но не вызывают беспокойства. Это эквивалентно 2,1% в неделю и заставит покупателей снизить кредитное плечо только при сохранении такого уровня в течение нескольких дней.
Ставка фондирования упала до очень здорового уровня, что не указывает на признаки медвежьего настроя или чрезмерного кредитного плеча в позициях покупателей. Текущая ситуация не имеет ничего общего с крахом 10 мая, когда ставка финансирования была отрицательной, что означало, что продавцы платили за сохранение открытых позиций.
На приведенном выше графике показано, что ставка фондирования достигла уровня -0,13% еще в мае, тогда как положительное финансирование произойдет только через три недели.
25%-ный перекос дельты по опционам остается оптимистичным
Дельта 25% показывает, как более дорогой рынок оценивает бычьи опционы (колл) по сравнению с эквивалентными медвежьими опционами (пут).
Отклонение дельты в 25% действует как индикатор страха / жадности трейдеров на рынке опционов, и в настоящее время он составляет отрицательные 12%, что означает, что защита от роста обходится дороже. Это еще один положительный показатель, поскольку он обычно колеблется от -15% до + 15%.
После обвала 10 мая этот показатель оставался около 4%, что указывает на слабый медвежий тренд. Премия за опционы защиты от падения (пут) была выше, чем бычьи (колл).
Соотношение пут / колл по опционам остается оптимистичным
Отношение опционов пут / колл измеряет перекос в натсроениях на рынке деривативов. Как правило, опционы колл используются для бычьих стратегий, а опционы пут - для медвежьих.
Текущее соотношение пут / колл 67% означает, что открытый интерес опционов пут (медвежий) на 33% меньше, чем опционов колл (бычий). Среднее значение за год составляет 59%, что указывает на то, что трейдеры на рынке опционов обычно тратят больше денег на опционы колл, ожидая роста цен.
С другой стороны, индикатор пут / колл достиг пика 80% всего за три дня до 10 мая. Несмотря на сохранение бычьей территории, это была наименьшая разница между открытым интересом опционов пут и колл за 10 месяцев.
Большинство индикаторов бычьи
Нет никаких признаков того, что недавний обвал цены на 1'500 долларов в воскресенье каким-то образом уменьшил позитивные ожидания профессиональных инвесторов. Есть неоспоримые данные с рынков деривативов, отличающиеся от обвала 10 мая, когда биткоину потребовалось 24 дня, чтобы установить новый максимум.
Читайте по теме: До пика $20'000 в 2017, биткоин 6 раз проходил такие коррекции
С 24 июля профессиональные трейдеры настроены на продолжение ралли, и нет никаких признаков того, что такое значительное падение цены потрясло покупателей.
В целом, сейчас не самое подходящее время для того, чтобы идти против большинства, создавая идеальный сценарий достижения новых максимумов для альткоинов.
