Содержание статьи:
- 1. Facebook не имеет социальной поддержки для реализации проекта
- 2. Ограничения, установленные регулирующими органами
- 3. Нежелательный эмиссионный доход
- 4. Сложно учесть интересы учреждений-эмитентов фиатной валюты
- 5. Эффект большой базы пользователей Facebook
- 6. Диверсификация участников Libra влияет на её быстрое принятие
Конечно, Libra далёко не «бумажный тигр», в противном случае криптовалюта не вызвала бы такой озабоченности со стороны финансовых регуляторов и центральных банков по всему миру. По мнению властей, у проекта и вправду есть риски, которые делают его уязвимым.
В связи с этим существует высокая вероятность того, что его запуск отложится по срокам или вовсе не запустится. В последнем случае о нём действительно можно будет говорить, как о «бумажном тигре».
Давайте проанализируем все риски, связанные с Libra, и способность Facebook решить проблемы и принять соответствующие меры.
1. Facebook не имеет социальной поддержки для реализации проекта
Из-за пробелов в конфиденциальности данных гигант социальных сетей Facebook подвергся массивой критике. За это компании пришлось заплатить штраф в $ 5 млрд. Всё выглядит так, словно Facebook не несёт ответственности за работу своей огромной социальной сети, поэтому в американском обществе существует мощное анти-Facebook движение.
Среди криптоэнтузиастов и сторонников блокчейн-технологий Facebook также имеет негативный имидж. Это связано с тем, что площадка запрещала рекламу ICO-проектов и криптовалют в целом. Это проявление цензуры не порадовало многих пользователей.
Разумеется, создание централизованного стейблкоина не впечатлило приверженцев цифровых валют, так как его централизованная составляющая не содержит ничего инновационного.
В этом смысле учредитель Твиттера Джек Дорси кардинально отличается от Марка Цукерберга. Соцсеть первого стала любимым местом для обсуждений курсов криптовалют, анонсов о новых проектах, обсуждения тех или иных проектов.
Любопытно, что среди традиционных финансовых учреждений Libra ещё труднее заручиться поддержкой. Стейблкоин Libra и блокчейн Libra представляют прямую угрозу основам существующего финансового рынка, и учреждения осознают это.
Отсюда такая сильная реакция неприятия Libra со стороны регуляторов, из-за чего ни один из банков не присоединился к участию в Libra.
2. Ограничения, установленные регулирующими органами
Стейблкоин и блокчейн Libra бросают вызов существующей инфраструктуре финансового рынка, ведь каждое суверенное правительство выпускает свою фиатную валюту, которая имеет собственную поддерживающую клиринговую сеть. Благодаря этой сети обмен разными фиатными валютами неэффективен и дорогой, но, несмотря на это, суверенные правительства или организации не заинтересованы в изменении статуса-кво.
Libra по своей сути и является глобальной валютно-клиринговой сетью, причём более эффективной и менее затратной. Кроме того, благодаря поддержке членов ассоциации Libra Association инфраструктура финансового рынка Libra привлечёт в свою сеть больше денег. Это ослабит влияние существующих фиатных валют и учреждений-эмитентов на региональную и мировую экономику. Неудивительно, что Libra встретит серьёзное сопротивление со стороны этих институтов.
3. Нежелательный эмиссионный доход
Стейблкоин является продуктом, который при вхождении на рынок должен приносить разумную прибыль. Согласно проектному документу Libra, каждый участник должен внести $ 10 млн, таким образом при запланированных 100 членах ассоциации, общий капитал составит $ 1 млрд.
Ассоциация Libra будет управлять этими средствами в виде валютных депозитов и краткосрочных государственных долгов. Доход от управления этим капиталом будет возвращён сделавшим взнос участникам. Такой доход аналогичен эмиссионному доходу от эмиссии стейблкоина Libra. Способ управления капиталом похож на метод денежного фонда, однако здесь есть два слабых места.
Во-первых, доход от этого управления сильно ограничен. Другим недостатком является тот факт, что при использовании этого метода существуют потенциальные риски, которые могут привести к потере основной суммы капитала. Кроме того, поскольку управление сетью Libra сопряжено с большими затратами, этот ограниченный капитал должен генерировать ещё более высокую прибыль с поправкой на риск.
Это будет довольно сложно. Если участники не смогут получать разумную финансовую отдачу от своих вкладов, Libra должна будет предложить им другие преимущества.
4. Сложно учесть интересы учреждений-эмитентов фиатной валюты
Связь между стейблкоином Libra и фиатными валютами является определяющим фактором. Какие фиатные валюты будут находиться в резерве Libra, и каков будет их удельный вес? Все эти факторы будут влиять на основные фиатные валюты. Из-за важности этих факторов такая информация не была раскрыта даже во время выпуска проектного документа Libra.
Некоторые эксперты полагают, что команда Libra не смогла принять решение по этому вопросу на момент выпуска официального документа. Эта информация настолько важна, что вызвала обеспокоенность глобальных органов финансового регулирования и центральных банков.
На слушаниях в конгрессе США генеральный директор Libra Маркус заявил, что в корзину будет входить 50% доллара США, также будут использованы евро, британские фунты и японский юань, но едва ли это позитивная информация для учреждений-эмитентов.
5. Эффект большой базы пользователей Facebook
Ежемесячная аудитория Facebook насчитывает 2,4 миллиарда активных пользователей. Очевидно, что такая огромная база открывает Libra множество потенциальных пользователей. Однако если проанализировать ситуацию, мы увидим, что потенциальный коэффициент конверсии аудитории не внушает оптимизма.
Страной с наибольшим количеством пользователей Facebook является Индия, где насчитывается 240 миллионов активных пользователей этой соцсети. Но правительство Индии запрещает использование криптовалют внутри страны. В связи с этим стейблкоин Libra не может использоваться в переводах валюты в Индии, хотя этот бизнес должен был стать главным применением стейблкоина. Поскольку Индия также является крупнейшей страной, получающей денежные переводы, это значительно ограничивает использование Libra в бизнесе международных денежных переводов.
С точки зрения характеристик пользователей, аудиторию Facebook представляют взрослые люди с семьями, а не молодые люди, которые постоянно пробуют что-то новое. Соответственно, продвигать использование Libra среди таких пользователей будет трудно.
Согласно проектному документу Libra, основная аудитория проекта - 1,7 млрд человек, которые не имеет доступа к банковским услугам на глобальном уровне. Но эта группа уменьшится, если из неё исключить тех, у кого нет доступа к интернету. Чтобы стейблкоин Libra использовался в одном регионе, он должен поддерживаться местными финансовыми учреждениями, благодаря чему пользователи смогут конвертировать его в местную валюту.
Если некоторая часть целевой группы не имеет банковских счетов, это опять-таки уменьшит потенциальное число пользователей. Использование стейблкоина Libra возможно тогда, когда его поддерживает существующая экосистема.
6. Диверсификация участников Libra влияет на её быстрое принятие
Важно отметить, что обязательства существующих членов проекта сильно различаются. Некоторые из участников уже заявили СМИ, что соглашение, которое они подписали с Libra, является намерением, а не юридическим обязательством. Это говорит о том, что некоторые участники приняли выжидательную позицию и изучают отношение к этому проекту. Также сообщалось, что некоторые участники не выполнили обязательство в виде вклада в размере $ 10 млн.
Очевидно, ассоциации Libra придётся предпринять немало усилий, чтобы повысить лояльность членов своей организации. Посмотрите на текущую ситуацию с членами ЕС и Brexit, и поймёте потенциальные риски членов Libra Association.
Ещё один недостаток организации в том, что она объединяет конкурирующие стороны с противоположными интересами, это будет мешать достижению целей Libra. Наиболее показательными примерами являются Visa и Mastercard, представляющие глобальные клиринговые сети для платежей по кредитным картам.
Обе компании, предоставляющие услугу оплаты кредитной картой, взимают с торговцев от 2% до 3% комиссии, поэтому они являются крупнейшими получателями выгоды в этом бизнесе. Цели Libra создают барьеры для ведения бизнеса обеих компаний, следовательно, трудно поверить в полную поддержку проекта.
Наверняка они попытаются повлиять на решения Libra в свою пользу, так что решения внутри ассоциации будут приниматься долго.
В свете сказанного выше, проект Libra сопряжён с большими рисками, и они могут серьезно задержать продвижение проекта. Причём Facebook столкнётся с этими рисками в одиночку, без поддержки криптосообщества и сильных союзников.
Сможет ли Facebook преодолеть эти огромные препятствия, неизвестно, но независимо от результата, Libra повысили известность блокчейна и криптоактивов до беспрецедентного уровня.
