Прошлогоднее падение курса цифровых активов безжалостно «прокатилось» по всем сегментам криптовалютного рынка. Но наиболее чувствительные удары пришлись на хейдж-фонды и рынок ICO – наиболее рискованные сегменты нарождающегося рынка.
Сумели ли компании из этого сегмента выстоять в прошлом году? Какое его состояние сегодня? Эти и другие вопросы стали предметом двух исследований, проведенных аналитико-консультационной компанией PwC и криптобиржей BitMEX.
Безжалостный «утюг» рынка и хедж-фонды
«Утюг» медвежьего тренда прежде всего ударил по рынку криптовалютных хедж-фондов в 2018 году, сообщается в отчете компании PwC, подготовленном по результатам проведенного ими исследования. Сокращение числа хедж-фондов этого направления, по оценкам исследователей, составило около 50%. Все собранные данные были предоставлены самими компаниями, отмечается в преамбуле исследования PwC.
Согласно полученным данным, этап падения курса биткоина (BTC) с $20,000 до $3,000 в прошлом году смогли преодолеть около 150 хедж-фондов. Их усредненный убыток составил 46%.
Однако в то же время на рынке нашлись и фонды, которые сумели достаточно успешно сыграть на падении биткоина и других криптовалют. Эти компании показали наилучшие результаты в отрасли, их средняя доходность доходила до 8%.
Показанные цифры, отмечают исследователи, отражают «смутное время», через которое прошла зарождающаяся экономика криптофинансовых инструментов. В то же время исследователи отмечают, что на нынешнем этапе рынок уже демонстрирует восстановление. Это произошло благодаря тому, что в 2019 году цены на биткоин вернулись к своим максимумам за последние шесть месяцев.
Источник: PwC
Хотя некоторые хедж-фонды полностью разорились, большинство из них все еще продолжают бороться за выживание. Исследователи PwC отмечают, что львиная доля таких компаний приходится на фонды, управляющие активами на сумму менее $10 млн. Поэтому, они делают вывод, долгосрочная устойчивость их бизнес-модели остается под вопросом.
Источник: PwC
Для сегмента наиболее значимых и крупных фондов отмечается, что менее 10 из них имеют в своем распоряжении активы, превышающие сумму более $50 млн. Наиболее крупные среди них – это хедж-фонды, расположенные в Сан-Франциско. PwC выделяет прежде всего фонды Pantera Capital и Polychain Capital.
В то же время отмечается, что по официальным данным Polychain Capital только в последнем квартале 2018 года стоимость находящихся под управлением этого фонда активов упала на 40%.
«Все данные были предоставлены самими криптовалютными хедж-фондами, но эта последняя информация не была подтверждена управляющими фондов», – отметил глава азиатского финтех- и криптовалютного направления PwC Генри Арсланьян. По мнению Арсланяна, «в настоящее время индустрия криптовалютных хедж-фондов очень напоминает отрасль традиционных хедж-фондов начала 1990-х годов». PwC ожидают, что в ближайшие годы отрасль хедж-фондов этого направления ждет быстрый период «институционализации и внедрения надежных методов управления».
Говоря о других направлениях, исследователи PwC отметили, что представителям отрасли пришлось заплатить «серьезную цену» за выживание в период «крипто-зимы». В первую очередь они отмечают компании, связанные с майнингом, которые столкнулись с проблемой резкого колебания рентабельности в связи с падением цен. Это привело к необходимости сокращения персонала и свертыванию масштабов их деятельности.
Исследователи PwC также отмечают, что публикуемые ими данные являются качественными, но недостаточно точными. Точно оценить финансовое положение криптовалютных хедж-фондов достаточно сложно. В первую очередь это касается тех компаний, которые владеют неликвидными криптоактивами или инвестировали в проекты на ранней стадии.
Источник: PwC
Рынок ICO сократился за год на 97%
Исследовать изменения, произошедшие на рынке ICO, взялась криптобиржа BitMEX. Согласно полученным ею данным, рынок первичных предложений токенов (ICO) сократился за год на 97%. Общий уровень этого сегмента рынка на конец 1 кв. 2019 года оценивается в $40 млн.
Если проводить параллели по объему привлеченного капитала на рынок ICO за 1 кв. 2018 и 2019 гг., то снижение составило 97%. Спад начался внезапно, вслед за бумом криптовалютного курса в 2017–2018 гг. На протяжении большей части 2018 г. наблюдалась низкая окупаемость инвестиций среди ICO.
Источник: BitMEX
Согласно опубликованному отчету BitMEX, в Top-10 проектов ICO по размеру привлеченного в 2018 году капитала вошли следующие проекты: EOS, Telegram, проект облачных вычислений с использованием блокчейна Dfinity, проект цифрового блокчейн-банка Bankera, t0, Basis, инфраструктурный блокчейн-проект Orbs (cryptofans.ru infrastructure-as-a-service), биллиговая блокчейн-система PumaPay, мобильная сеть децентрализованных приложений для развлечений Jet8 и Unikoin Gold.
Из вышеупомянутых проектов Orbs, PumaPay, Jet8 и Unikoin Gold показали отрицательную доходность в 64%-99%.
Источник: BitMEX
В отчете BITMEX высказывается предположение, что некоторые проекты в процессе сбора средств превратились из ICO в IEO (первичные биржевые размещения). Это произошло на фоне снижения энтузиазма в отношении ICO.
В то же время количество IEO резко возросло в последние месяцы, пишут эксперты BitMEX. Они делают вывод, что эта инвестиционная модель оказалась более успешной, а инвесторы получили высокую положительную доходность.
Согласно отчету BitMEX, общая рыночная капитализация проектов IEO, проведенных с начала 2019 года, оценена на уровне $907,7 млн. Эти результаты получены на основе общедоступных данных.
Источник: BitMEX
Источник: BitMEX
Согласно недавнему исследованию рейтинговой компании ICObench, в 1 кв. 2019 года было проведено чуть менее 350 ICO. Это меньше, чем в IV кв. 2018 года, но при этом общий объем средств, привлеченных в 1 кв. составил почти $1 млрд. Для сравнения в IV кв. эта сумма составила на $0,5 млрд больше.
