Содержание статьи:
В последние годы криптоиндустрия претерпевает значительные изменения, в то время как испытывает огромное внимание со стороны простых людей, правительств и даже крупных нефинансовых компаний, таких как Facebook, Samsung, Walmart и др. Эти компании наряду с крупными финансовыми учреждениями, такими как JPMorgan, UBS и Fidelity, создают огромный спрос на торгуемые активы, работающие как на публичных, так и частных блокчейнах. По сравнению с более опытными финансовыми учреждениями эти технологические компании менее склонны к риску. Для того, чтобы использовать новые технологии, они хотели бы полагаться на стабильные, надёжные и хорошо масштабируемые инструменты, такие как стейблкоины, которые отлично подходят для индустрии платежей.
Стабильность цены – это важный фактор при торговле и обмене цифровыми активами, который может способствовать созданию дополнительных каналов для глобальных денежных переводов, а также повышению их эффективности.
Что же представляют собой стейблкоины? Это цифровые активы, у которых стабильная стоимость и чрезвычайно низкая волатильность. Стейблкоины обычно обеспечены фиатными валютами – чаще всего американскими долларами. Однако также есть стейблкоины, обеспеченные цифровыми активами или физическими товарами, такими как золото или серебро. Существуют также стейблкоины, которые не требуют физического обеспечения, и которые основаны на алгоритмах динамического регулирования запасов этих монет. Любой стейблкоин должен работать так, чтобы цена не подвергалась резким колебаниям в какой-либо момент времени.
Не так давно появилось несколько интересных проектов стейблкоинов, которые расширяют границы использования цифровых активов. Например, нью-йоркская криптобиржа Gemini выпускает стейблкоин GUSD. Компания также подала заявку на получения лицензии на создание альтернативной торговой системы (ATS), которая позволит использовать GUSD для доступа к новым токенизированным активам и покупки ценных бумаг по подписке.
Примеры других корпоративных стейблкоинов – это JPM Coin от компании JP Morgan, а также Fnality Utility Settlement Coin, которая поддерживается такими компаниями, как UBS, BNY Melon, Barclays и HSBC.
1. Стейблкоин Tether
На данный момент некоторые стейблкоины широко применяются на криптовалютных биржах для хеджирования денежных активов и управления рисками, что обходится значительно дешевле по сравнению с хеджированием средств при помощи фиатных денег.
Наиболее популярный стейблкоин, используемый для хеджирования, – это Tether (USDT; от одноимённой компании Tether), привязанный к американскому доллару. Стейблкоин, который был создан ещё в 2014 году основателями компаний Bitfinex и Tether, используется 25 самыми популярными криптобиржами. Это седьмая по рейтингу криптовалюта с рыночной капитализацией в $3,9 млрд.
Недавно этот стейблкоин оказался в центре скандала, так как генеральный прокурор Нью-Йорка обвинил компанию Bitfinex и её учредителя iFinex в использовании резервов Tether для сокрытия недостающих $850 млн. Однако эта ситуация оказала минимальное влияние на стабильность USDT – после снижения до $0,85 монета быстро восстановилась до своего обычного уровня $0,99 - $1,01.
Будучи ликвидным средством для платежей, Tether также находит применение во взаимных расчётах между криптовалютными биржами, избавляя их от необходимости обращаться в банки. Стейблкоин запущен и работает во многих сетях, таких как OMNI (блокчейн биткоина), эфириум и Tron.
Почему это важно: Стейблкоин Tether считается основной движущей силой для цены биткоина, и он жизненно важен для из-за широкого признания его криптосообществом и биржами. На его долю USDT приходится 75% всего рынка торговли биткоинами. Многие опытные трейдеры опасаются, что какие-либо серьёзные ограничения доступа к USDT могут сыграть роковую роль для цены биткоина. Многие теперь внимательно отслеживают ситуацию по делу iFinex и Bitfinex в Нью-Йорке, так как следующее судебное заседание по этому вопросу назначено на 29 июля.
2. Стейблкоин Libra от компании Facebook
Будущий стейблкоин Libra от компании Facebook привлёк очень много внимания в последнее время, так как он должен стать главным инструментом в планах Libra Association по созданию новой мировой платёжной инфраструктуры. Компания Facebook намерена создать глобальную платёжную сеть из 18 миллионов торговых компаний и 2,6 млрд. пользователей. Ассоциация будет состоять из крупных известных компаний, и, возможно, их общая цель состоит в том, чтобы некоторым образом «повторить» модель WeChat / Tencent в западном мире. Однако компания FB намерена использовать корзину активов с наименьшей волатильностью – из банковских депозитов и государственных ценных бумаги, деноминированных в таких валютах, как доллар США, британский фунт, евро и японская иена, исключив из этого списка китайский юань.
Недавно руководитель проекта Libra Дэвид Маркус выступал перед Банковским комитетом Сената и Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей американского конгресса, отвечая на вопросы, касающиеся регулирования, доверия и конфиденциальности данных. В целом, Сенат и Конгресс готовы поддержать инновации, которые могут обеспечить лидерство США в платежах. Тем не менее, у них есть сомнения по Libra в части конфиденциальности данных. Похоже также, что свежи воспоминания о финансовом кризисе 2008 года, и большинство членов Конгресса спрашивают: «Что произойдет, если Libra потерпит крах, и нам придётся выручать его?», или «Как спасти финансы 2,6 млрд. людей в случае кризиса?»
Похоже, американские власти также беспокоит то, что Libra Association будет базироваться в Швейцарии, и будет некоторая угроза «арбитража в регулировании», так как подходы законодателей США и Швейцарии в любом случае будут различаться. Например, юристы США могут считать стейблкоин Libra «ценной бумагой», а их швейцарские коллеги могут с этим не согласиться. Если Libra близок к ETF (Exchange Traded Fund) или рынку денег, то подобные проблемы не заставят себя ждать. Запасы стейблкоина Libra, вероятно, должны расти за счёт двух источников: инвесторов, которые хотят приобрести инвестиционный токен Libra, и розничных пользователей, которые пожелают конвертировать свои фиатные средства в эту монету, чтобы воспользоваться новой платёжной сетью.
Следует отметить, что по сравнению с другими стейблкоинами от крупных корпораций (например, стейблкоином JPM Coin), отношение к Libra совсем иное. Когда JP Morgan объявил о своей монете, реакция на неё не была резкой, так как у компании нет таких проблем с конфиденциальностью, как у Facebook. Наоборот, компания JP Morgan весьма успешна в плане обеспечения валютными сервисами своей огромной клиентской аудитории.
Почему это важно: Благодаря своим будущим масштабам проект Libra вызвал огромное движение в Вашингтоне. О криптовалютах высказались президент Дональд Трамп и министр финансов США Стивен Мнучин; Дэвид Маркус провёл два дня перед Сенатом и Конгрессом. Криптовалюты и блокчейны, таким образом, получили первостепенное внимание. Что получится из проекта Libra, покажет только время. Однако, очевидно, что без жесткого регламента здесь никак не обойдётся, потому что этот проект «близок к банкам», а стейблкоин Libra очень напоминает цифровую валюту центрального банка (CBDC).
3. Стейблкоин Dai
Компания MakerDao создала децентрализованный стейблкоин Dai, который использует инструмент, известный как CDP (долг, обеспеченный залогом). Такой инструмент позволяет блокировать ваши эфириум-активы в смарт-контрактах и получать кредит в стейблкоинах Dai от системы MakerDao.
Dai на базе эфириума позволяет использовать многие приложения финансовых услуг, также делая кредитование доступным для людей, у которых нет доступа к традиционным системам (например, если у них нет банковского счёта или кредитной истории).
В последнее время происходит множество дискуссий о «цене стабильности» данного протокола. Речь в основном идёт о процентной ставке в 20,5%, которую пользователи должны возвращать системе при закрытии своих позиций CDP. Разумеется, что это слишком высокая цена. Кроме того, действующие CDP требуют чрезмерно больших залогов. Например, при долге в $81 млн. залог может составить $320 млн.
Стейблкоин Dai на базе эфириума – это важный инструмент в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi), и он совместим с многими протоколами, такими как 0x Protocol, Uniswap, Dharma и другими. Например, протокол dYdX позволяет использовать Dai для маржинальной торговли.
Пользователи Dai должны знать, что:
- это самый волатильный стейблкоин;
- его максимальный запас составит $100 млн., что может быть достигнуто в ближайшее время (в момент подготовки данного поста общая капитализация монеты составляла $76 669 529);
- стейблкоин Dai сильно зависит от базового протокола эфириума, его стабильности и комиссий. По сути, работоспособность Dai может быть нарушена, если Ethereum 2.0 потерпит крах.
Почему это важно: Шаг за шагом, инфраструктура опенсорсных финансов во главе со стейблкоинами, строится и «пожирает» мир традиционных финансовых сервисов. Со временем все финансовые инструменты в мире могут стать опенсорсными и получить токенизированные эквиваленты, которые не будут требовать доверия к третьим лицам, хотя в целом этот процесс идёт медленно.
Большое беспокойство вызывает то, как классифицируют стейблкоины такие регуляторы, как SEC и CFTC. Например, стейблкоин Basis, несмотря на привлечение $133 млн., не смог избежать классификации как ценной бумаги и был вынужден закрыться. У тех же самых регуляторов стейблкоины могут считаться «свопами» (у CFTC) или «векселями на предъявителя» (у SEC), в то время как опытные юристы беспрестанно будут говорить «это зависит от [чего-то там ещё]».
Видимо, стейблкоинами-победителем станут те, у которых наибольшее количество пользователей, самые высокие объёмы торгов, самая большая ликвидность и самая низкая волатильность. И очень важно, чтобы стейблкоины могли работать в рамках утверждённой нормативно-правовой базы, которая может гарантировать им листинг на биржах и более широкий доступ пользователей.
