Наконец-то, я вернулся, не знаю даже сколько времени прошло. А вернулся я как раз в момент разъярённой активности быков. Сегодня всё пройдёт по-старинке, сначала поговорим о текущем положении Bitcoin и его цене, а также о различных стратегиях, которых вы можете потенциально придерживаться. Затем поговорим о крипто рынке в целом, так как я много времени провёл просто наблюдая за рынком и общаясь с его участниками. Наконец, попробуем понять как крипто рынок может функционировать в рамках глобального рынка, обсудим его возможное будущее.
Не будем сегодня углубляться в тему Tether, так как это целая отдельная история. Более того, на данном этапе можно только спекулировать на новостях, а кому это надо? Лучше дождёмся появления фактов. Сейчас делать какие-либо заключительные выводы по этому поводу рано из-за отсутствия фактов.
Сейчас цена Bitcoin находится на вершине бычьего тренда, давайте будем честными. Примерно в феврале я говорил о том, что можно начинать покупать по усреднённой стоимости. Перед нами может быть начало нового бычьего ралли, а может и нет. В любом случае рынок показал достаточную энергию со стороны покупателей и ряд позитивных новостей. Даже при очень плохом стечении обстоятельств уже понятно, что BTC не обесценится полностью, а если вы так думаете, то лучше закрывайте эту статью. Учитывая текущую картину мы можем с уверенностью говорить, что Bitcoin может сильно терять в стоимости, больше чем на 85%, но он будет возвращаться на прежние позиции. Будучи уверенным в таких перспективах, вы начинаете подходить к крипто рынку как к рынку акций.
Представим, что у вас есть фиат/стейблкоины. Что вы будете делать в подобной ситуации? Первое, о чём нужно думать, это о причинах изменения цены. Когда цена Bitcoin резко взлетела с ~$4.400 на Binance, то экстраполируя контекст рынка акций, можно сказать что по ней был гэп. Для тех, кто не знает, что такое гэп, это разница в цене на открытии торгов с ценой на предыдущем закрытии из-за значимых новостей, вышедших во время, пока биржа не работала. Как правило, гэпы закрываются. Иногда это происходит быстро, а иногда занимает несколько месяцев. На графике фьючерсов одной из крупнейших бирж, предлагающей фьючерсы на Bitcoin, CME, видно что цена закрылась на $6.290.
Сейчас BTC торгуется по $6.900 (12.04). Таким образом, справедливо полагать что на цену будет оказываться сильное давление со стороны продавцов сегодня (в воскресенье) и завтра (в понедельник), когда индекс к фиату снова откроется. Скорее всего, нужно ожидать закрытие гэпа до $6290. С вероятностью в 70% можно также полагать что цена пойдёт на ретест зоны старого сопротивления на $5.200 — $5.500. Закрытие самого первого гэпа с $4.400 должно произойти, но это не обязательно (60%). Это приводит меня к тому, что я буду ставить небольшие ордера на покупку по $6.290, затем бОльшие ордера на новой поддержке и самые крупные ордера на ~$4.400. После этого остаётся либо ждать, если вы верите в приход нового бычьего ралли (во что лично я верю и жду в ближайшие 6-12 месяцев), либо докупать. Также можно начать покупать Bitcoin регулярно на небольшие суммы. Если подумать, то Bitcoin можно представить как 9 подач игры в бейсбол, сейчас мы находимся во второй. Цена оттолкнулась от потенциального дна и, даже если она пойдёт на его ретест, у рынка достаточно потенциала, чтобы вернуть её обратно. Работая с крипто рынком, я предпочитаю отыгрывать 2-7 подачи и избегать 1 и 9. Именно поэтому, покупать по усреднённой цене довольно привлекательно в данный период. Не важно, удастся ли мне купить прямо на дне, не важно может ли цена опуститься ещё ниже, потому что я знаю, что мы во второй подаче. Может я и не прав, но это моя стратегия. Учитесь думать самостоятельно
Давайте обсудим связь между Bitcoin и золотом, так как многие рассматривают график золота в качестве фрактала (то, что можно использовать для прогнозирования дальнейшего ценового движения).
Мне не нравятся фракталы, но их можно использовать для более взвешенного принятия решений. Если проецировать график BTC на график золота, то сейчас он находится там, где золото стоило ~$400. Примечательно, что золото росло практически без откатов до $1920, что примерно в 1.8 раза выше, чем предыдущий его пик. Если предположить, что Bitcoin будет развиваться также, как золото, то его цена должна достичь ~$35.000. Может так и будет, но самое главное — это понимать текущую фазу рынка, особенно это важно в криптовалютах. Если хотите подробнее в этом разобраться, почитайте «Воспоминания биржевого спекулянта» Эдвина Лефевра.
Ник Магуили (Nick Maggiulli) в своём блоге пишет о преимуществах покупки активов по усреднённым ценам и приводит различные паттерны, которые можно использовать в разных фазах рынка. Полагаясь на его инструкции, вы будете более уверенны в своих решениях. Именно неуверенность и излишний анализ убивают любые ваши начинания, мешают вам начать действовать. Именно поэтому я выставлю крупные ордера на зоны закрытия гэпов и буду усредняться в процессе движения цены. Это позволит мне не обращать внимание, если мои крупные ордера не исполнятся.
Это, что касается Bitcoin. О нём я и буду говорить больше всего, так как несмотря на то, что на рынке будет много монет, которые будут двигаться быстрее него, я предпочту иметь большую уверенность в Bitcoin и выстраивать сложные стратегии вокруг него, чем иметь меньшую уверенность в активе с большим потенциалом к росту.
На CoinMarketCap ничего интересного, думаю что большая часть информации на этом ресурсе актуально для трейдеров. Если вы собираетесь вкладывать в альткоины, то либо делайте это в несколько монет, о которых очень хорошо осведомлены, либо диверсифицируйте в ТОП-10. В данном случае диверсификация больше походит на то, как вы могли бы посадить несколько семян в саду и посмотреть, как хорошо растут растения из них. Как только вы увидите и сравните результаты своих монет, то можете больше акцентироваться на тех, чья цена развивается лучше. В большинстве случаев люди пытаются играть на опережение до того, как увидят примерное развитие различных токенов. Две вещи, которые я выучил на различных рынках это то, что тренд вам друг и то, что лучше усредняться на победителях, чем на проигравших. Может показаться, что это неэффективно, но это единственный путь успешной торговли по тренду. Найдите свою монету, по которой вы увидите и будете готовы доказать возможные предпосылки для роста. Будьте честны с собой, самый лучший индикатор вашего бычьего настроя — это желание купить целевой актив на коррекции. Я думаю, что в рамках нового ралли будет больше победителей, чем принято считать. Однако, в первую очередь меня волнует тот факт, что я уверен в пробое $20.000 по BTC. Всё, чего хочу я, это максимизировать свою прибыль от уверенности в данном факте.
Многие традиционные компании начинают приходить на рынок. Fidelity собирается ввести торговлю криптовалютами. К ним примыкают E-trade, RobinHood, Square и другие. При этом традиционные компании также добавляют новые активы, например Ether. Конечно, все эти факторы положительно влияют на интеграцию криптовалют, для сильных ценовых движений и долгосрочного успеха это также необходимо, так как с помощью подобных компаний повышается вероятность принятия ETF. Однако, реальную важность имеет только количество людей, которые будут держать свои крипто активы. Сеть должна иметь ценность в том смысле, что она должна быть высоко востребована. Люди должны пользоваться криптовалютами, строить приложения на их основе. Чтобы финансовая модель Bitcoin работала, большое количество людей должно владеть монетами. БОльшая торговая активность не всегда приводит к росту цены, скорее наоборот. С другой стороны, если это поможет в продвижении ETF, то холдеров BTC станет больше. Оценивая подобные новости всегда спрашивайте себя: «помогут ли представленные события в привлечении новых пользователей в систему?». Если ответ «да», отлично, если же нет, то углубляйтесь в ситуацию и ищите в ней положительные аспекты. Лучшее, что вы можете сделать для продвижения BTC и повышения его цены — это мотивировать ваших друзей и родственников купить его хотя-бы на $100. Именно широкая интеграция Bitcoin запустила бычий рынок в 2017 и сезон альткоинов после него. Лично я не знаю, как выход на рынок Fidelity повлияет на цену BTC, думаю что ETF гораздо важнее, а BTC можно было уже давно купить на Coinbase, но может я ошибаюсь. Именно поэтому на этот раз альткоины ждут трудные времена, так как новые участники крипто рынка будут отличаться от тех, кто приходил на него в 2017, люди будут хотеть купить Bitcoin. Для идеалистов, которым не нравится финансиализация BTC: вам необходимо понять, что цена зависит от спроса и предложения, соответственно новый спрос при ограниченном предложении Bitcoin будет толкать цену вверх и вызывать ещё больший интерес, развивая интеграцию.
Теперь давайте поговорим о том, о чём не думает большинство рядовых спекулянтов, которыми мы являемся. Сейчас на рынке нет доходности от инвестиций и поэтому всё сводится к спекуляции на разницах цен. Чтобы заработать на Bitcoin, нужно купить его дёшево и продать дорого, у него нет ни процентной ставки, ни дивидендов, ни любого другого механизма, вознаграждающего его владельцев. Это не такая заметная проблема для мелких спекулянтов, но люди с миллионами долларов предпочитают иметь возможность приобрести актив на долгий срок — годы и десятилетия. При этом, доходность на инвестиции играет большую роль в расчётах прибыли и управлении рисками. Большинство криптовалют сейчас не имеют встроенных механизмов доходности, но некоторые игроки начинают предлагать нечто подобное. Изначально мне не понравилась идея PoS, мастернод, вознаграждения с комиссий, но чем больше я думал об этом и сравнивал с рынками в целом, тем больше осознавал необходимость данного подхода — людям необходима награда за держание активов, так как они берут на себя определённые риски. Такое восприятие рынка и спрос на инвестиционную доходность никуда не денется. Поэтому такие игроки, как COINBASE встраивают монеты вроде Tezos в свой продукт институционального уровня, чтобы дать доходность, которая хотя-бы соответствует инфляции в США. Несомненно, Coinbase получала большое количество запросов от крупных игроков традиционного рынка на предложение, которое защитило бы их от инфляции и дало бы какую-то доходность, иначе бы они не написали настолько подробный пост в своём блоге. В итоге мы имеем, что криптовалютная система начинает конкурировать с традиционной финансовой системой. Наконец, ранее мало понятные криптовалюты становятся похожи на стандартные предложения, к которым привыкли институционалы. Поэтому, криптовалютный рынок начинает напоминать рынок акций где-то 30 лет назад, тогда дивиденды и инвестиционные планы были большим шагом вперёд. Сейчас дивиденды на рынке акций практически не актуальны, что мы видим исходя из покупок компаниями собственных акций на собственный же капитал. Современный рынок акций награждает инвесторов больше положительной разницей в ценах активов. Именно поэтому, спрос на активы с доходностью растёт из-за образовавшегося вакуума. Подумайте, сейчас можно либо покупать государственные облигации, что рискованно в течение ближайшего десятилетия, либо брать акции с понижающейся доходностью и растущими ценами, либо товары вроде нефти и газа, но вариантов не очень много и их число постоянно сокращается вместе с показателями доходности. Всё это приводит к повышению риска для людей с крупными капиталами, поэтому они будут искать то, что будет давать растущую доходность. Думаю, что криптовалюты скоро начнут давать доходность, которую не может предложить огромное множество остальных активов. На Staked.us вы можете посмотреть, какие блокчейны будут давать доходность, а также сравнить её размеры.
Несомненно, сейчас это очень рискованно, так как если цена какой-то монеты начнёт стремительно падать, то разницу не покроют никакие дивиденды. Помимо этого, в некоторых случая токены необходимо замораживать на длительные периоды, например у Loom этот показатель составляет 12 месяцев.
Вернёмся к BTC и драйверам, которые могут запустить движение цены как у золота. Золото росло из-за того, что многие воспринимали его как инструмент хэджирования от неудачной политики правительств, войн и прочих катаклизмов. Это редкий актив, который существует уже около 5 тысяч лет. В 2000 лопнул пузырь дот-комов, в 2001 произошла атака на Всемирный Торговый Центр, повышалось недоверие к правительствам и страх. Тогда золото прекрасно подходило под определение актива, который будет ценен при крахе мировых экономической и политической структур. Сейчас золоту трудно удерживать позиции из-за повышенной финансиализации и того факта, что молодёжи трудно осознать его ценность. Если сравнивать золото и BTC, то мы видим разницу между 21 миллионом монет второго и надуманной ограниченностью первого. Я специально пытался разобраться в том, как добывают золото, и его постоянно находят, не думаю что этот процесс когда-либо остановится. Про Bitcoin такого не скажешь и, если он удержит лидерство, то ограничение в 21 миллион монет приобретает особенную важность. Возвращаясь к инфляции, мы можем попробовать спрогнозировать как поведёт себя Bitcoin, если золото не сможет выполнить собственное предназначение в качестве инструмента хэджирования. Я уделяю особенное внимание инфляции, так как считаю, что она будет очень значима в течение следующих двух-трёх лет. Я также считаю, что инфляцию неправильно интерпретируют, в том числе и я. Существует три типа инфляции:
- Инфляция спроса
Эта инфляция показывает себя ежегодно при росте цен. Люди хотят совершать больше покупок и это вызывает рост цен. Самое главное — это удерживать её в адекватной зоне, и тогда спрос и предложение будут выравниваться (с технологическим сектором всё несколько сложнее, так как технологии могут сильно удешевить производство). К этому стремится ФРС, удерживая инфляцию на ~2% и контролируя уровень безработицы. - Инфляция национальных валют
Это самая популярная тема новостных заголовков, в которых люди выливают негатив на центральные банки по справедливым причинам. Данная инфляция вызвана тем, что государства специально занижают стоимость своих национальных валют, чтобы повысить привлекательность экспорта на фоне слабых экономик. Снижение стоимости национальных валют позволяет странам предлагать мировому рынку более дешёвые товары. Такая инфляция может очень быстро выйти из под контроля из-за спекуляций других стран и национального долга. Может сложиться ситуация, при которой инфляция спроса падает, а инфляция национальной валюты растёт: люди стремятся меньше покупать, а валюта дешевеет. Это называется стагфляцией — замедление экономического роста при повышающейся инфляции. - Инфляция активов
Эта инфляция характерна для акций, предметов искусства, автомобилей, обуви. Инфляция активов возникает в результате работы некоторых механизмов, одним из которых является выкуп акций на капитал компании. Я прекрасно понимаю цель подобной активности, так как это лучший способ дать прибыль держателям акций, если капиталу не нашлось более достойного применения. Да, с моральной точки зрения подобные практики сомнительны, но кто я такой, чтобы осуждать. Примеров инфляции активов, являющейся результатом намеренного повышения их стоимости с помощью различных механизмов для мотивации роста рынков довольно много и кризис рынка недвижимости был результатом одного из них. Не знаю, может на этот раз S&P 500 с лёгкостью преодолеет $3.300, но это уже другой вид инфляции, и он отличается от первых двух. В 2017 акции компаний, вставивших слово «блокчейн» в свои названия, могли взлететь на 80% и число подобных практик сейчас растёт. Компании из Кремниевой Долины грамотно проводят раунды сбора средств и работают только с определёнными инвесторами, чтобы повысить собственный престиж на рынке и цену на бумаге. Сейчас такой способ искусственно разгонять цены очень популярен.
Очень важно разбираться в типах инфляции, потому что когда вы будете слышать о ней в течение 6-12 месяцев, то будете определять о чём конкретно вам рассказывают. Вызвано ли это здоровым увеличением потребительского спроса, или это вызвано инфляцией валюты (здесь всё внимание будет на BTC, так как из-за госдолга и кризисов национальных валют люди заходят хэджировать риски), или это вызвано инфляцией активов (индекс страха). Я думаю, что инфляция спроса в США будет расти постепенно до 2.2-2.3%, после чего ФРС начнёт пересматривать процентную ставку, в этот момент в игру вступят другие виды инфляции, которые приведут к резкому её всплеску в целом. Правительству придётся поднять процентную ставку и это приведёт к большим проблемам, которые заставят людей задуматься о покупке BTC. Bitcoin — одна из немногих, если не единственная вещь в мире, не зависящая от первых двух типов инфляции. Осознание этих процессов приводит вас к тому, что вы начинаете подходить к рынку как макро инвестор, вы начинаете рассматривать различные способы защиты от роста инфляции, такие как товары (драгоценные металлы, природные ископаемые), недвижимость, ценные бумаги. Однако, все эти способы не являются панацеей от глобальной инфляции, в отличие от Bitcoin. Например, акции двигаются быстрее инфляции, но это было результатом инфляции активов. Вот о чём я думаю, когда представляю инвестиционный фон глобально через 2 года. Я предполагаю рост инфляции и самый лучший способ защититься от него — это Bitcoin. Вот почему я ожидаю повышенное внимания к нему и рост в ближайшие пару лет. В мире не было серьёзных проблем с инфляцией уже на протяжении 35 лет. Это должно изменить ваше восприятие рынка, я очень надеюсь что вы неплохо зарабатываете на торговле BTC, но по-настоящему большие идеи и деньги кроются именно в подобных вещах. Долгосрочный инвестиционный план позволит вам не только заработать на разнице в цене BTC, но и защититься от возможных негативных макроэкономических факторов.
