Аналитик Byzantine General опубликовал масштабный обзор в Twitter, в котором объяснил, почему придерживается бычьих воззрений на перспективы биткоина. В своем анализе он попытался ответить на два основных вопроса: доля маржинальных позиций и общее настроение рынка. Всего он рассмотрел свыше 20 фундаментальных и технических факторов. Выяснилось, что со временем рынок оказался менее перегрет, сократилось влияние фьючерсных и маржинальных трейдеров, а фундаментальные факторы укрепились.
С момента восстановления биткоина от $10 300 ряд участников рынка обращал внимание на негативные ставки финансирования. Они используются во фьючерсной торговле для предотвращения чрезмерного уклона позиций в одну сторону. Если большинство трейдеров имеет бычьи ожидания, они должны платить держателям коротких позиций, и наоборот.
В течение последней недели ставки финансирования на рынке биткоина оставались негативными или в лучшем случае нейтральными, свидетельствуя о сохраняющемся интересе к коротким позициям.
«Существует также индекс контанго. Он отражает разницу между ценой на спотовых и деривативных биржах. Когда на спотовом рынке цена выше, индикатор идет вниз, в зеленую зону. Постоянное превышение цены на спотовом рынке считается бычьим фактором», – добавляет аналитик.
Вместе со снижением курса биткоина от $12 000 было отмечено резкое падение индекса жадности и страха, который с тех пор постоянно находится в зоне страха.
Данные аналитической фирмы Santiment также свидетельствуют о крайне негативном настроении участников рынка.
«Еще один интересный тренд – резкий рост капитализации Tether. Возможно, это притянуто, но похоже, что существует корреляция между спросом на Tether и бычьим положением рынка в общем», – пишет Byzantine General.
Говоря о стейблкоинах, аналитик упоминает метрику Stablecoin Supply Ratio (SSR). Она отражает отношение предложения биткоина к предложению стейблкоинов. Чем ниже соотношение, тем более высокой покупательной способностью обладают стейблкоины. Сейчас значение находится на чрезвычайно низких уровнях, что является бычьим признаком.
Аналитик напоминает, что при цене биткоина около $12 000 рынок был переполнен маржинальными позициями, а в некоторые дни объем ликвидаций превышал полмиллиарда долларов.
Открытый интерес или объем активных позиций сократился на $1 млрд после достижения пика около $12 000.
«Также существуют индикаторы, которые пытаются рассчитать долю плеча на каждой бирже. Все они достаточно низки», – пишет автор, в качестве примера приводя биржу BitMEX.
Скользящий индикатор чистых прибылей и убытков (MPL) недавно вернулся к околонулевым отметкам, свидетельствуя о том, что рынок больше не перегрет. Как отмечает аналитик, красные зоны обычно удачны для покупки.
В ходе подъема в 2017 году такие обнуления становились поворотной точкой, от которой импульс возрастал снова.
Обращаясь к фундаментальным факторам, аналитик упоминает хеш-ленты, которые недавно дали два последовательных сигнала к покупке. Такие сигналы появляются во время восстановления хеш-рейта вместе с положительным ценовым импульсом.
Производственная стоимость биткоина в настоящее время находится в зеленой зоне. Это означает, что майнеры потенциально несут убытки. «Возможно, это не очень интуитивно понятно, но исторически эти зоны были замечательными для покупки», – заявляет автор.
Одновременно биткоин торгуется ниже своей энергетической стоимости, что свидетельствует о его недооцененности. Это еще одна попытка оценить криптовалюту с фундаментальных перспектив.
Индикатор Puell Multiple используется для разграничения рыночных циклов биткоина на основании доходов майнеров. Недавно он дал редкий бычий сигнал и все еще остается на «очень-очень низких уровнях, что хорошо».
Индекс позиций майнеров увеличился во время подъема к $12 000, однако недавно снова опустился в негативную зону. «Это означает, что сейчас майнеры не продают много. Чем ниже значение, тем лучше», – заявляет аналитик.
Индикатор NVT отражает отношение ценности сети биткоина к транзакциям. Значение в -1,6 считается сильным основанием для покупки. Недавно оно опускалось до -2,7 и все еще остается в негативной зоне.
Усредненный отток биткоинов с бирж в последнее время находился на очень высоких уровнях, что обычно соответствует минимумам на рынке.
Индикатор риска снижения основывается на уверенности долгосрочных инвесторов. Все значения в зеленой зоне обычно удачны для покупки.
В августе месячная свеча впервые закрылась выше $11 000 с момента достижения биткоином исторического максимума. В настоящее время происходит тестирование поддержки на месячном графике.
Тепловая карта 200-недельного скользящего среднего говорит о том, что рынок еще очень далек от переоцененных уровней.
Индикатор множителя двухлетнего скользящего среднего, по признанию аналитика, являющийся одним из лучших для долгосрочных инвесторов, недавно опустился в зеленую зону, дав редкий сигнал к покупке.
«Комбинация фундаментальных и чисто технических факторов говорит о: 1) биткоин относительно недооценен; 2) рынок не переполнен маржинальными позициями; 3) настроения никогда не были такими негативными, когда биткоин торговался выше $10 000», – пишет Byzantine General.
Он ожидает, что биткоин может двинуться вверх, и уже довольно скоро. Исторически октябрь и ноябрь были чрезвычайно успешными месяцами для первой криптовалюты.
«Не стоит и говорить, что ничего из этого не является финансовой рекомендацией. Это просто мое видение рынка, и оно довольно бычье. Я рассмотрел медвежьи факторы, но бычьи мне показались более убедительными. Трейдинг – это игра по шансам, чем я и занимаюсь. Вместо открытия позиций с чрезмерно высоким плечом, вы можете разместить многоуровневую заявку на покупку на спотовом рынке или усреднять инвестиции, как делаю я. Так вы никогда не окажетесь в слишком плачевном положении», – заключает аналитик.
