По мнению специалистов, контролирующим органам следует регулировать эмитентов цифровых активов наравне с банками.
Бесконтрольная эмиссия и распространение стейблкоинов могут вернуть США в эпоху «дикого бэнкинга» (wildcat banking) – периоду, когда американские банки выпускали ничем не обеспеченные банкноты. К таким выводам в своем исследовании пришли экономист Йельского университета Гэри Гортон и представитель Федеральной резервной системы США Джеффри Чжан.
Термином «wildcat banking» историки называют период 19 века, который запомнился бесконтрольной эмиссией валют американскими финансовыми организациями. По мнению исследователей, причиной такого поведения банков стала чрезмерная свобода, которую участникам рынка открыли принятые в 1836 году в США законы регулирования отрасли.
«В этот период, также известный как эпоха свободного банковского дела, банки были свободны от федерального регулирования. Открыть новый банк было незатруднительно. За этим периодом последовало множество банкротств со значительными убытками», — так описал «дикий бэнкинг» Дэниел Санчев в книге «The Free Banking Era».
В научной работе «Банковская система США: история в пространстве» А.Н. Лузанов отметил, что благодаря послаблениям получившие лицензию от властей штата коммерческие банки могли выпускать деньги, не располагая необходимыми запасами золота или серебра.
«Чтобы максимально затруднить обязательный обмен выпущенных банкнот на благородный металл, недобросовестный банк размещал свой главный (и единственный!) офис в каком-нибудь труднодоступном месте, где "живут только дикие кошки"», — пишет автор работы «Банковская система США: история в пространстве».
Гэри Гортон и Джеффри Чжан усмотрели системные риски в выпуске стейблкоинов частными организациями. По их мнению, эмиссия «стабильных» цифровых активов и последствия, к которым она может привести, во многом схожи с «диким бэнкингом».
Самые капитализированные стейблкоины. Источник: CoinMarketCapКак справиться с проблемой?
Экономисты считают, что регуляторам нужно начать как можно скорее формировать меры контроля рынка. В противном случае через 10 лет эмитенты стейблкоинов, по их мнению, станут слишком значимыми игроками.
Гэри Гортона и Джеффри Чжана считают, что эмитентов цифровых активов нужно регулировать наравне с традиционными банками. В противном случае бесконтрольный выпуск стейблкоинов станет причиной возврата США в мир «дикого бэнкинга».
С мнением экономистов о том, что «стабильные» цифровые активы могут представлять угрозу действующей финансовой системе согласны регуляторы ряда стран. Например, недавно в сети появилась информация о том, что представители Банка Китая увидели риски распространения стейблкоинов.
По состоянию на 19 июля 2021 года, самый капитализированный «стабильный» цифровой актив – Tether. В мае 2021 года представители проекта отчитались об обеспечении криптовалюты.
