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Tras las recientes noticias en medios locales e internacionales orbitando acerca de los “seis meses desde la adopcion de Bitcoin (BTC) en El Salvador.” y de las recientes 11 medidas anunciadas por el presidente salvadoreno Nayib Bukele para contrarrestar los efectos perjudiciales del conflicto entre Rusia y Ucrania. Mucho se ha hablado acerca de Bitcoin desde el lado de la demanda, es decir, desde el enfoque de su adopcion.
Por si aun existieran dudas acerca de ello, solo hace un par de dias la Camara de Comercio de El Salvador, presento a Bitcoin como una de las variables a analizar en el sondeo. Sin embargo, ha quedado por demas silenciado el enfoque de la oferta, es decir los aspectos y factores causales que conllevaron a su promocion.
Y es que posterior a la ley Bitcoin, han sucedido una serie de politicas financieras, fiscales, industriales e incluso de educacion, en relacion a la promocion del crecimiento economico con ayuda de Bitcoin. Por tanto, Bitcoin podria considerarse como un instrumento de politica gubernamental para la inversion y la politica exterior, mas que un simple medio alternativo de pago, como muchos lo consideran.
En este espacio se pretende hacer retrospectiva acerca de Bitcoin desde el punto de vista de las medidas economicas y sociales implementadas por el Gobierno de El Salvador, basadas en la intencion de extraer el maximo potencial de Bitcoin para fomentar el crecimiento economico del pais.
Con el motivo de simplificar su clasificacion, se evitara la taxonomia extensa, empleada por algunos analistas economicos. Como consecuencia, las politicas se agruparan en cuatro segmentos: Politica monetaria, Politica Fiscal, Politica Exterior, y Politica Social.
En este articulo:
- Punto de partida, contexto economico de El Salvador antes de la Ley Bitcoin
- Politica Monetaria
- Politica Fiscal, y el financiamiento Bitcoin
- Los Bonos Volcanicos, el turismo y la Politica Exterior
- Impacto social de Bitcoin, la educacion Bitcoin y Chivo Pets
- Conflicto inesperado, las 11 medidas para apalear la crisis de Ucrania y Rusia
- Un futuro no narrado, las 52 medidas por venir
- Conclusiones y perspectivas
Punto de partida, contexto economico de El Salvador antes de la Ley Bitcoin
Despues de mas de un ano de la crisis ocasionada por la pandemia del COVID-19, El Salvador tuvo muchos retos que enfrentar. La ley Bitcoin vino a cerrar poco menos de la segunda mitad del 2021, previo al 7 de Septiembre, el pais se encontraba con una economia estable. Sin embargo, con ciertos altibajos derivados de la recesion en el consumo derivada por la contraccion del ingreso per capita de los habitantes, en parte debida a la pandemia.
No obstante, de acuerdo con el analisis del Banco Mundial en dicho periodo. La economia de El Salvador para ese instante estaba mostrando signos de recuperacion, respaldado por el consumo y las exportaciones impulsadas por las remesas.
Cabe mencionar que el socio comercial de El Salvador por excelencia, Estados Unidos, se encontraba experimentando un crecimiento economico muy acelerado, lo que impacto positivamente en las remesas. Por otra parte, los efectos contractivos de la pandemia, fueron reducidos mediante la vacunacion contra el COVID-19 a lo largo del territorio, logrando una tasa de vacunacion cercana al 60% a finales de septiembre de 2021, entre las mas altas de la region.
Por ultimo, segun el Banco Central de Reserva de El Salvador, el segundo trimestre de 2021, fue el periodo mas productivo para la economia salvadorena, alcanzando la misma un crecimiento de 24.5% “como resultado de la dinamica de recuperacion en todas las actividades productivas”.
Como explicacion, el BCR menciono que la dinamica observada en los primeros seis meses del ano reflejaba una recuperacion de los niveles de produccion previos a la pandemia por parte de la mitad de los sectores productivos.
El sector mas favorecido con estas medida, fue nada menos que el terciario, el sector de Actividades de alojamiento y de servicio de comidas, experimento un crecimiento impactante de casi dos tercios.
Curiosamente, como veremos, es este sector, uno de los mas favorecidos por la adopcion de Bitcoin (BTC) como moneda de curso legal, por lo que podria decirse lo siguiente de forma valida: Las condiciones para la implementacion de Bitcoin (BTC) en algunos sectores de El Salvador estaban dadas.
Politica Monetaria
Puede que la mayoria de salvadorenos conozcan acerca implementacion de la Chivo Wallet, y el bono de 30 dolares para fomentar la adopcion de Bitcoin (BTC). Lo que no se escucha mucho hablar es de su uso como politica monetaria expansiva.
Ciertamente, la estrategia consiste en lo siguiente: incrementar la oferta monetaria (es decir la cantidad de dinero en circulacion), con el fin de aumentar el ingreso per capita de los habitantes, de modo que este incremento en el ingreso, se traduzca en un incremento en el consumo.
Finalmente, al existir un mayor nivel de consumo, esto se traduce en un incremento del Producto Interno Bruto (PIB), al ser el consumo uno de sus componentes. Ciertamente, debido a la dolarizacion, el Banco Central del mencionado pais es incapaz de imprimir dinero.
Por tanto, el bono de Chivo Wallet fue una forma alternativa (y no vista hasta la fecha en ningun pais del mundo) de incrementar la oferta monetaria, sin depender de una moneda local. Teoricamente hablando, la expansion de una economia tambien trae consecuencias positivas, conocidas como efecto derrame, que se traducen en una mayor recaudacion de impuestos y empleo, aunque una expansion descontrolada puede llevar a una excesiva inflacion.
En palabras mucho mas llanas, el bono de 30 dolares en Bitcoin (BTC) contribuyo a estimular la economia salvadorena, mediante un aumento del consumo y la produccion, y esto se vio amplificado en ciertos sectores mas que en otros.
Politica Fiscal, y el financiamiento Bitcoin
Ciertamente uno de los mayores problemas economicos que enfrenta El Salvador, es su elevado nivel de Deuda publica.
Dicho problema se amplifico de sobremanera en los ultimos meses cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI), decidio exigirle a El Salvador que retirara a Bitcoin (BTC) como moneda de curso legal. Sin embargo, el Gobierno no cedio a la renuencia del FMI, y decidio solucionar el problema mediante dos proyectos, el primero, obtener fuentes alternativas de financiamiento mediante diferentes instituciones regionales. La segunda fue la emision de los bonos Bitcoin (BTC).
Los bonos Bitcoin son de tipo descentralizado, y pueden emitirse incluso en pequenas cantidades. Tales bonos tambien se caracterizaran por tener un “financiamiento mas barato” en relacion a los bonos tradicionales, a una tasa promedio de 6.5%.
Ademas, a diferencia de los bonos tradicionales, los pagos seran en la misma criptomoneda, sin referencia a una divisa fiat, lo que permite una mayor probabilidad de venta y de sobre-suscripcion. Por si fuera poco, dichos bonos estaran protegidos por garantia soberana. Lo que incrementa las probabilidades de obtener exitosamente los fondos necesarios para financiar la deuda.
Los Bonos Volcanicos, el turismo y la Politica Exterior
Bitcoin tambien ha sido empleado como una herramienta a la hora de captar divisas extranjeras, atraer turismo e inversion extranjera. La idea va muchisimo mas alla de usar la criptomoneda como un medio de pago cualquiera.
La legalizacion de Bitcoin ha traido una serie de incentivos para inversores y emprendedores extranjeros del mundo cripto. Recientemente, El Salvador una de las politicas de atraccion de inversion extranjera directa mas abiertas del mundo. Hasta el punto de ofrecer ciudadania a todo aquel que invierta significativamente en el pais.
Por otra parte, recientemente Nayib Bukele comunico en un evento de prensa por la ampliacion del aeropuerto internacional, que Bitcoin tuvo un impacto positivo sobresaliente en el turismo. El presidente menciono varias variables, que parecen constituir la ecuacion del segundo impulso economico. Entre ellas destacan; Surf City, las visitas del exterior, las mejoras en la infraestructura, playas y seguridad, y por ultimo, Bitcoin.
De acuerdo a lo expresado, la convergencia de estas variables deriva en un incremento del turismo, lo cual conllevaria un efecto derrame para diferentes sectores y estratos de la economia.
“Gracias a Bitcoin, ustedes han visto la cantidad de inversionistas, de turistas, la cantidad de personas que han venido a vivir en El Salvador, eso no ha pasado nunca.”
Figuras en el mundo cripto como Samson mow y Max Keiser han comentado tambien acerca del efecto positivo que tendra Bitcoin en la atraccion de inversion para el pais, especialmente mediante los bonos volcanicos. Esto en linea con el hecho, que dichos bonos no solo contribuiran a saldar la deuda externa del pais, sino tambien a atraer inversion extranjera directa.
“El primer proyecto seran los bonos volcan. Esto es una enorme innovacion en finanzas, y yo estoy trabajando con Samson Mow en Blockstream y con Bank to the Future, asistiendo a quien pueda y ayudando con ese proyecto.”
Impacto social de Bitcoin, la educacion Bitcoin y Chivo Pets
Pese a tener una naturaleza eminentemente financiera Bitcoin, tambien ha demostrado ser capaz de contribuir directamente a mejoras sociales. En el caso de El Salvador, Bitcoin ha estado relacionado a dos elementos indispensables de politica social; educacion y salud publica.
El 24 de Febrero de este ano, El Salvador hizo historia al inaugurar el primer hospital veterinario del mundo financiado con Bitcoin. Por si fuera poco, el pago de los servicios del hospital es por demas simbolico, puesto que solo involucra 0.25 centavos de dolar. Lo que lo convierte tambien en el primer servicio de salud publica en ser financiado mediante Bitcoin.
Por otra parte, Bitcoin tambien ha beneficiado directamente a la ciudadania, puesto que El Gobierno salvadoreno ha comenzado a preparar a lideres comunitarios a traves del programa “Formando Formadores en Bitcoin”, en esta actividad cuentan con el apoyo del equipo tecnico del mismo creador de la Casa del Bitcoin, Paxful.
Con esta iniciativa, el Gobierno salvadoreno busco facilitar que mas personas adquieran conocimientos relacionados a Bitcoin y fueran capaces de aplicarlos de forma casi inmediata a proyectos de desarrollo local en distintas partes del pais.
“El centro brindara capacitacion educativa y eventos que generen conciencia sobre los beneficios de comprar y vender Bitcoin como medio de intercambio para la comunidad local”.
Conflicto inesperado, las 11 medidas para apalear la crisis de Ucrania y Rusia
En su mas reciente cadena nacional, transmitida el 11 de marzo. El presidente Nayib Bukele presento una serie de 11 medidas, (las cuales conforman en su mayoria politica fiscal y comercial) para reducir los efectos negativos presentes y futuros de la crisis, los cuales declaro que no tienen nada que ver con los impulsos economicos.
Con esto Nayib Bukele destaco entre el resto de gobiernos regionales al anunciar una serie de medidas para contrarrestar la crisis en su fase temprana.
Entre la serie de fines de las medidas, se busca principalmente frenar una posible inflacion estructural, que pudiera ser causada por una distorsion en los precios relativos de los alimentos y los hidrocarburos en la economia. Lo que consecuentemente afectaria de sobremanera a la mayoria de sectores productivos.
En este caso Bitcoin no fue mencionado de forma relevante. No obstante aun es una carta muy importante para las 52 medidas que el presidente busca implementar. Por tanto, parece que estas 11 medidas son solo el telon para las 52 centradas en atraer inversion y empleo al pais salvadoreno.
Un futuro no narrado, las 52 medidas por venir
Mucho se ha especulado acerca de las 52 medidas anunciadas por el presidente. De acuerdo a la informacion proporcionada por el en su cuenta de Twitter; las medidas estan aun “en el horno”.
Solo el futuro dira acerca del exito de las medidas en cuanto a traer mayor inversion y empleo. Lo cierto es que ya han arribado al pais mas empresas, exchanges y plataformas que quieren aterrizar comercialmente en El Salvador para ofrecer productos relacionados con Bitcoin; e incluso proyectos sobre tokens no fungibles (NFT), pese a que no existian cuando fue disenada la Ley Bitcoin.
El Banco Central de Reserva (BCR) de El Salvador informo que tiene registro de 45 proveedores de servicios de Bitcoin, quienes manifestaron su intencion de operar en el pais. Desde que se aprobo la Ley Bitcoin en septiembre de 2021, exchanges cripto con operacion mundial han senalado que quieren instalarse en El Salvador.
Por lo tanto, El Salvador parece estar teniendo exito en atraer inversion extranjera incluso antes de promulgar oficialmente las medidas.
“Estoy enviando 52 reformas legales al Congreso, para eliminar burocracia, reducir la burocracia, crear incentivos fiscales, ciudadania a cambio de inversiones, nuevas leyes de valores, contratos de estabilidad, etc. El plan es simple: mientras el mundo cae en la tirania, crearemos un refugio para la libertad”.
Conclusiones y Perspectivas
Mucho se ha tocado previamente el tema acerca de la adopcion de Bitcoin y la poblacion en general. En este articulo se pretendio exponer las diferentes politicas con Bitcoin desde el punto de vista de la oferta, el cual abarca no solo el Gobierno de El Salvador, sino tambien inversores, exchanges y negocios basados en criptomonedas.
Por otra parte, llegado a este punto, seria dificil refutar que Bitcoin si ha tenido una influencia significativa en todas las esferas de politica gubernamental.
La tesis popular basada en considerar a Bitcoin como excentricidad parece perder fuerza a medida se evaluan detenidamente la serie de proyectos que se han desarrollado en tan solo seis meses. Ademas, independientemente del criterio de cada persona, la criptomoneda parece haber tenido un impacto en variables macroeconomicas como el consumo, la oferta monetaria, la inversion extranjera directa y demas.
Ya sea que los resultados sean “buenos” o “malos”, de acuerdo al prisma con que se elaboren distintos analisis. El Salvador ha pasado ya a la historia por ser el primer pais en hacer politica economica con una criptomoneda y no con una moneda local.
