Биткоин-арбитраж расцвел в прошлом году на фоне быстрого роста криптовалют и ограничений, введенных рядом стран.
Можно было покупать биткоины в Таиланде и продавать их в Китае или же пользоваться разницей в ценах на биржах.
Премия трейдеров была огромной.
Однако теперь рынок изменился.
Когда в конце прошлого года Китай закрыл криптобиржи, образовалась подпольная экосистема биткоин-курьеров и платформ для прямой купли-продажи, что позволило сохранить торговлю биткоинами в условиях повышенного внимания регуляторов.
Один из таких подпольных трейдеров — 20-летний китайский банкир Ли, живущий в Канаде.
Он покупает криптовалюты в разных странах и продает их в Китае.
В январе, в разгар безумного спроса на биткоины, когда цена дошла до $20 000, Ли и другие трейдеры получали с продажи этой криптовалюты прибыль в размере 30?40%.
Но за последние несколько месяцев прибыль упала примерно до 7% — курьеров стало много, а кроме того, на этот рынок вышли криптовалютные фонды и отдельные трейдеры.
Криптовалютный бум привел к уменьшению спредов и показал, как быстро может развернуться такой волатильный рынок.
Джон Деклин, младший управляющий в фонде Overseas Chinese Investment Management, специализирующемся на финтек-инвестициях и криптовалютах, говорит: «Рынок пошел на спад, и спрос вместе с ним.
На рынок вышло слишком много игроков, при этом шумихи, вроде той, что мы наблюдали в январе, стало меньше — тогда люди платили 30% сверху, потому что ожидали, что за одну ночь разбогатеют в десять раз».
В ноябре Деклин запустил в Сингапуре международный фонд с активами в 5 млн долларов — он будет инвестировать в криптовалюты, акции компаний, связанных с блокчейном, и арбитражную торговлю.
По его словам, на настоящий момент его доходность составила 58%.
Биткоин-курьерыБиткоин-арбитраж расцвел в прошлом году на фоне быстрого роста криптовалют и ограничений, введенных рядом стран.
Самый простой географический арбитраж заключался в покупке биткоина на нерегулируемом рынке, например в Таиланде, или в Японии, где биткоин легален, и продаже его на рынках, где торговля криптовалютой ограничена, например в Южной Корее, Китае или Индии.Второй вид арбитража был устроен так: шустрые продавцы скупали криптовалюты подешевке на малоизвестных биржах и продавали их дороже на известных платформах с более высокой ликвидностью.
Разница в цене могла быть огромной.
В начале января, когда на люксембургской бирже Bitstamp цена биткоина составляла $17 600, в Южной Корее она доходила до $23 630 (25 млн вон), то есть «премия кимчи» составляла 34%.
Когда Китай перешел от запрета на выпуск новых криптовалют к закрытию бирж, премия повысилась, и трейдеры быстро освоили новые способы заработка.
Сначала это были закрытые группы в популярном мессенджере WeChat, а покупатели и продавцы встречались для обмена криптовалютой в барах.
Позже бывшие китайские биржи Huobi и OKCOIN открыли пиринговые площадки, одной из которых стала CoinCola.
Сделки проводились даже на торговой платформе Taobao — было разработано несколько способов усложнить отслеживание такой активности правительством.
Кристиан Грюэлл, профессор бизнеса и интерактивных медиа в Нью-Йоркском университете в Шанхае, который читает множество лекций по блокчейн-технологиям, говорит: «Все крупные китайские трейдеры используют CoinCola или связываются друг с другом напрямую через внебиржевые площадки, вроде WeChat или AliPay».
AliPay — ведущая китайская платежная система.
Грюэлл добавляет, что банковские переводы между покупателями и продавцами почти невозможно отследить, поскольку очень трудно доказать, что они как-то связаны с передачей криптовалюты.
20-летняя девушка-трейдер из Шанхая рассказала Reuters, что покупает биткоины в США, чтобы затем подпольно продать их в Китае.
По ее словам, при каждой поездке в Штаты она незаконно везет с собой 30?40 тыс.
долларов наличными.
Она говорит: «Продажа и покупка биткоинов на этих внебиржевых площадках — все равно что торговля на Taobao».
Жесткая конкуренция Рамани Рамачандран, исполнительный директор цифровой биржи Zenprivex, говорит, что хедж-фонды, способные быстро и дешево проводить арбитражные сделки, теснят индивидуальных трейдеров.
Питер Ким из компании KIT Trading, входящей в Vulpes Investment Management, управляет арбитражными операциями с оборотом в 10 млн долларов.
В прошлом он торговал опционами.
Он рассказывает: «В начале, когда прибыль была 30%, все было просто: едешь в Таиланд, покупаешь биткоины, переправляешь их в Китай, Японию или Корею и продаешь — легче легкого.
Но это короткий период, а потом наступает время таких, как я — мы привыкли работать с доходностью в 3%».
Арбитражные фонды действуют примерно так же, как розничные торговцы, покупая и продавая криптовалюты на разных платформах, только они делают это в гораздо большем масштабе, что позволяет им получать прибыль даже при небольших спредах.
В итоге некоторые индивидуальные трейдеры, в том числе Ли, перешли на менее известные криптовалюты, например Tether, привязанный к американскому доллару.
Tether популярен среди китайцев, стремящихся тайно вывести деньги за границу, за счет постоянного курса, поэтому в Китае за него дают премию в 2,5?3,5% (в январе она доходила до 10%).
Ли говорит, что арбитраж приносит ему около 18 тыс.
долларов в месяц при обороте в 500 тыс.
Это неплохие деньги, но, конечно, в начале этого года заработки были гораздо больше.
Ким говорит: «Да, сейчас простора для такого легкого арбитража уже не осталось».
