Мало того, что децентрализованная сеть, лежащая в основе экосистемы Биткойна, генерирует тонны данных, но и в роли источников и площадок с активным оборотом пользовательских средств выступают цифровые биржи и виртуальные сообщества. Это создаёт огромное количество новых точек данных для анализа и изучения корреляций. Специалисты по биржевому анализу и любители со всего мира заняты поиском инновационных методов сетевой и ончейн-аналитики, изучения настроений участников рынка и фундаментального анализа. Постепенно создаётся новый набор метрик и инструментов для использования трейдерами и инвесторами при принятии решений. Ниже приведён обзор некоторых из наиболее интересных метрик сетевой аналитики. Порядок произвольный.
Сетевая аналитика
Коэффициент NVT
Выведенное Willy Woo в феврале 2017 года отношение стоимости сети к объёму транзакций (NVT) – это просто рыночная капитализация, делённая на передаваемый по сети объём. Аналогично коэффициенту цена/прибыль, используемому на фондовых рынках, высокие значения NVT указывают на то, что цена актива несоразмерно завышена по сравнению со стоимостью, передаваемой в его блокчейне. Как показано на графике ниже, коэффициент NVT – запаздывающий индикатор и имеет тенденцию достигать пиковых и минимальных значений после цены. Самый интересный момент на графике Willy Woo – это 200-недельная скользящая средняя, выступающая поддержкой при формировании каждого ценового дна в истории Биткойна.
Коэффициент NVT по состоянию на начало июня 2019 г. : http://charts.woobull.com/bitcoin-nvt-ratio/
Сигнал NVT
Дмитрий Каличкин несколько переосмыслил исходный коэффициент NVT, разделив стоимость сети на 90-дневное скользящее среднее от объёма транзакций, и назвал полученную метрику сигналом NVT. Сигнал NVT оказался значительно более сильным индикатором стохастического типа, намного более эффективно обозначающим ценовые максимумы и минимумы, и стал важным инструментом для криптовалютных инвесторов и трейдеров.
Существует сильная корреляция между ценовыми максимумами и сигналом NVT, превышающим 100 единиц. См. апрель и ноябрь 2013, а также декабрь 2017 года. Точно так же есть сильная корреляция между ценовыми минимумами и сигналом NVT ниже 30 единиц. См. ноябрь 2011, июль 2013 и февраль 2018 года. Стоит отметить, что в декабре 2018 года, когда цена BTC упала с ~6 тыс. до ~3,5 тыс. долларов, сигнал NVT не опускался ниже 30, и эта бычья дивергенция стала основанием для возвращения в рынок для многих из тех, кто тогда следил за этим индикатором. На начало июня значение сигнала NVT немного превышает 100 и находится на том же уровне, что и во время формирования максимумов декабря 2017 года. И это говорит о необходимости проявлять особую осторожность при спекуляциях активом на текущих ценовых уровнях.
Сигнал NVT по состоянию на начало июня 2019 г. : http://charts.woobull.com/bitcoin-nvt-signal/
Bitcoin Days Destroyed (BDD)
Скорректированное значение BDD (можно перевести как «биткойн-дней разрушено/уничтожено») – отличная метрика для инвесторов, использующих стратегию усреднения долларовой стоимости, то есть вкладывающих в актив фиксированную сумму в долларах через регулярные промежутки времени. BDD позволяет идентифицировать периоды интенсивного накопления или распределения.
Количество «биткойн-дней» равно количеству монет, помноженному на количество дней с момента последнего перемещения этих монет в блокчейне. Присваивая более высокое значение монетам, находившимся без движения дольше, биткойн-дни более точно отражают поведение участников рынка, которые дольше находятся в экосистеме. Если биткойны удерживались в течение какого-то количества дней, то движение этих монет «уничтожает» это количество дней.
В апрельском отчёте фонда Туура Демеестера Adamant Capital метрике BDD было уделено большое внимание. Ещё чуть позже Ханс Хьюг (Hans Houge), старший специалист по количественному анализу в Ikigai Asset Management Тревиса Клинга, исследовал BDD и представил скорректированную версию этой метрики, разделив BDD на объём находящейся в обращении массы биткойнов (общее количество выпущенных биткойнов) для каждого дня.
«Было ли сегодня уничтожено больше биткойн-дней, чем в среднем за всё время?»
Красным обозначены дни, когда ответ на этот вопрос был утвердительным, и на основании этого можно построить график плотности распределения.
Зелёным обозначены дня, когда ответ на этот вопрос был отрицательным, и на основании этого можно построить график плотности накопления.
Распределение. На графике ясно видно, как локальные ценовые максимумы коррелируют с наибольшим количеством уничтоженных биткойн-дней.
Накопление. Опять же, пики ценовых колебаний коррелируют с периодами, когда количество удерживаемых монет было значительно ниже среднего, а локальные ценовые минимумы исторически сопровождались усиленным накоплением – в течение этих периодов было создано наибольшее число биткойн-дней.
MVOCD
«Медианная стоимость уничтоженных койн-дней» (Median Value of Coin Days Destroyed, MVOCD). Звучит довольно запутанно. Экстраполировав метрику BDD, Ханс Хьюг из Ikigai Asset Management создал её долларовый эквивалент, взяв за основу цену закрытия дневной сессии и сгладив колебания новой метрики посредством 30-дневной средней. Когда значение MVOCD превышает цену, это значит, что было уничтожено больше биткойн-дней, чем создано, то есть большое количество биткойнов, которые долгое время удерживались, теперь перемещаются по сети.
Когда значение MVOCD (красная линия) поднимается выше цены (чёрная линия), это хороший индикатор достижения локального ценового максимума.
Коэффициент MVRV-z
MVRV = рыночная капитализация / реализованная капитализация
Мурад Махмудов и Дэвид Пуэлл вывели этот коэффициент после того, как команда Coinmetrics в лице Ника Картера и Антуана Ле Кальвеса создала «реализованную капитализацию».
Рыночная капитализация = текущая цена * количество находящихся в обращении монет
Реализованная капитализация = стоимость на момент последнего движения монеты * количество находящихся в обращении монет
Коэффициент MVRV. : http://charts.woobull.com/bitcoin-mvrv-ratio/
Awe and Wonder вскоре немного пересмотрел метрику MVRV с помощью Z-оценки (количество стандартных отклонений относительно среднего значения).
MVRVz – невероятный индикатор
Когда значение MVRVz меньше 1, самое время накапливать биткойны; когда MVRVz около 10, на ценовом графике формируется вершина. Выглядит впечатляюще, правда?
