Криптовалютный исследователь Алекс Крюгер проанализировал ситуацию вокруг биржи Bitfinex и связанных с ней компаний, и пришел к выводу, что стейблкоин Tether (USDT) обеспечен валютными резервами лишь на 75%.
Опираясь на изложенную в официальных документах информацию, Крюгер в серии твитов вкратце описывает последовательность событий вокруг известной торговой площадки. Первое, что он отмечает — у Bitfinex, действительно, была «дыра» на $850 млн, образовавшаяся в конце прошлого года.
Средства «застряли» у стороннего процессинга Crypto Capital. Представители последнего утверждают, что их конфисковали власти нескольких стран. После этого заявления менеджмент Bitfinex заподозрил платежный процессинг в мошенничестве.
1/ Digesting the Bitfinex New York AG probe
— Bitfinex has a $850M "hole" since late 2018
— The $850M are "stuck" with Crypto Capital, a third party payments processor used by Bitfinex
— Crypto Capital argues the $850M have been seized by govt authorities of various countries pic.twitter.com/nkd1imWZbE
— Alex Kruger (@krugermacro) April 26, 2019
Крюгер подчеркивает, что до ноября 2018 года монеты USDT были полностью подкреплены фиатным долларом. Однако в период между ноябрем 2018 — мартом 2019 связанный с Bitfinex эмитент стейблкоинов Tether перевел бирже $625 млн.
Как сообщает CoinDesk, сделано это было «для решения проблем с ликвидностью Bitfinex, не связанных с Tether». С тех пор USDT перестал быть полностью подкреплен фиатным долларом США.
2/
— Bitfinex mgmt believes Crypto Capital's principals may be engaged in fraud
— USDT were seemingly fully backed by USD until Nov/2018
— Between Nov/2018 and Mar/2019, Tether transferred $625M to Bitfinex => Tether ceased to be fully backed by USD
— Alex Kruger (@krugermacro) April 26, 2019
Отметим, что перевод на $625 млн мог быть осуществлен в начале марта этого года, поскольку примерно в это время Tether обновил политику обеспечения токенов USDT. Каждая монета стала обеспечена «резервами, которые включают в себя традиционную валюту и эквиваленты наличных денег, а также, время от времени… другие активы и предстоящие поступления от займов, которые Tether предоставил третьим сторонам».
Затем, продолжает Крюгер, в марте 2019 года Bitfinex решила «залатать дыру» в балансе при помощи кредитной линии от Tether на сумму $900 млн с трехлетним сроком погашения и процентной ставкой в 6.5%.
По данным CoinDesk, кредитная линия обеспечивалась 60,000,000 акций iFinex Inc., принадлежащих DigFinex. Эта сделка была закрыта 19 марта. На сегодняшний день оцениваемая по кредиту общая сумма составляет $700 миллионов.
3/
— In Mar/2019 Bitfinex "returned" the $625M to Bitfinex
— Since Mar/2019 Bitfinex is covering the hole with a $900M line of credit from Tether
— The line of credit (which pays 6.5% p.a.) is secured by iFinex shares
— Bitfinex has accessed $700M from the line of credit
— Alex Kruger (@krugermacro) April 26, 2019
В итоге аналитик пришел к выводу, что стейблкоины Tether в настоящее время подкреплены на 75% денежными средствами и их эквивалентами, а на 25% — займом под залог акций iFinex.
6/
Corollary: Tethers are now backed by
— 75% USD (currency and cash equivalents)
— 25% a loan secured by iFinex shares (other assets and receivables)
That represents considerable credit risk. pic.twitter.com/Q3mXWJvuwj
— Alex Kruger (@krugermacro) April 26, 2019
По словам Крюгера, такой вариант частичного резервирования сопряжен со значительными кредитными рисками.
Мнения других экспертов о ситуации с Bitfinex и Tether
Многие аналитики убеждены, что проблемы с Bitfinex могут негативно отразиться на рынке. Так, по данным Bitwise, эта торговая площадка в настоящее время на втором месте по объему спотовых торгов биткоином:
Возможное закрытие Bitfinex может привести не только к дефициту ликвидности на рынке, но также и спровоцировать значительное ужесточение регулирования индустрии.
Аналитик @jpthor__ согласен с выводом Крюгера о том, что изначально Tether был полностью обеспечен, однако после проблем с Bitfinex стал подкреплен резервами лишь на 75%.
— Bitfinex & Tether have the same execs.
— Shady internal transactions
— OAG NY will rake both of them over the coals, potentially fines
— Bitfinex may not survive, Tether might
— JP [ ?
] (@jpthor__) April 25, 2019
По его мнению, если прокуратура Нью-Йорка плотно займется компаниями, то Bitfinex может прекратить существование, но выживет Tether.
В целом, уверен @jpthor__, эта ситуация открывает хорошие возможности для покупки биткоина. Кроме того, в долгосрочной перспективе ситуация с Bitfinex и Tether положительно отразится на развитии индустрии, поскольку «еще один скелет вытащен из шкафа».
For Bitcoin: I think 5-10% slide in next few days. Perfect time to buy.
This is a good thing. One more skeleton to clear from the closet.
Next challenge is to close the Mt Gox chapter, then we're good to go
— JP [ ?
Не столь оптимистичен пользователь NebraskanGooner, считающий, что данная ситуация отпугнет институциональных инвесторов.
…. how to scare institutional investors away from crypto in —
3…
2…
1…
— NebraskanGooner (@nebraskangooner) April 25, 2019
Независимый криптоисследователь Hasu пришел к выводу, что если Tether и обеспечен резервами на 75%, то биржа Bitfinex вряд ли может похвастаться таким запасом финансовой прочности.
Deleting this tweet because I no longer stand behind it after spending more time with the material. USDT looks to be backed by 75% cash + equity in BFX. The value of that equity is not zero, but depends heavily on their odds of recovering the 850m. pic.twitter.com/1cIAlJ0NYO
— Hasu (@hasufl) April 26, 2019
