rblfmr / Shutterstock.com
Стартап WeWork планирует выйти на биржу уже в сентябре. Поэтому внимание инвесторов привлек тот факт, что основатель компании Адам Ньюман продал акции на сумму более чем 700 млн долларов еще до IPO. Советник по стартапам Александр Мьюз рассказал, зачем Ньюман это делает и почему это может не понравиться инвесторам.
С 2014 года Адам Ньюман уменьшает свою роль в работе WeWork, и к его подходу к диверсификации стоит присмотреться. Многие инвесторы, например, Билл Герли из фонда Benchmark, критикуют такие продажи, но если посмотреть на противоречивую природу развития стартапов, решение о продаже выглядит довольно здраво.
Впрочем, хотя действия Ньюмана — хороший пример диверсификации, они также могут стать образцом того, чего основателям стартапов делать не стоит.
WeWork была основана почти 10 лет назад, и уже тогда Ньюману посоветовали вкладывать свой капитал в различные предприятия каждый раз, когда компания получает финансирование. Пять лет назад Ньюман последовал этому совету и стал продавать свои акции каждый раз после привлечения инвестиций в WeWork.
На сегодняшний день благодаря диверсификации Ньюман заработал более 700 млн долларов. Такое происходит довольно часто:
- Основатель Zynga Марк Пинкус продал акции на 100 млн долларов до IPO;
- Основатель Groupon Эрик Лефкофски продал акции на 300 млн долларов до IPO;
- Основатель Snap Эван Шпигель продал акции на 28 млн долларов до IPO;
- Основатель Slack Стюарт Баттерфилд продал акции на 4 млн долларов до IPO;
- Основатель Secret Дэвид Биттоу продал акции на 6 млн долларов до выхода компании на биржу (глава 11 Кодекса США о банкротстве).
- Основатель Buffer Джоэл Гаскойн продал акции на 2,5 млн долларов до IPO.
Билл Герли утверждает, что его критика основателей, которые продают акции до выхода на биржу, не относится напрямую к Ньюману, хотя его фонд — один из ранних инвесторов WeWork. С одной стороны, если компания хорошо покажет себя на бирже, никто и не вспомнит о том, что основатели рано продали акции. С другой — если компания потерпит неудачу, инвесторы в лучшем случае ограничатся критикой основателей.
Впрочем, можно вспомнить пример, как компания Secret обанкротилась вскоре после того, как Дэвид Биттоу продал свои акции на 6 млн долларов. Тогда Билл Марис из Google Ventures сказал, что его ограбили, и потребовал возврата средств у основателей Secret. Урок для основателей стартапов прост: забирайте деньги, пока можете.
Диверсификация — разумное решение, но необходимо внимательно относиться к тому, как поступить с полученными средствами. Пример Ньюмана отлично показывает, чего делать не стоит.
Получив 700 млн долларов, основатель WeWork потратил более 80 млн на недвижимость, среди которой дом в Гринвич-Виллидж за 10,5 млн, ферма в округе Уэстчестер за 15 млн, дом в районе Хэмптонс за 1,7 млн и дом у залива Сан-Франциско за 21 млн, в котором есть комната в форме гитары. Кроме того, он снимает квартиру на Манхэттене за 46 тыс. долларов в месяц, пока в доме идет ремонт.
Именно таких покупок стоит избегать основателям до выхода компании на биржу, но самая большая проблема Ньюмана — конфликт интересов, которого можно было бы избежать.
По данным Wall Street Journal, Ньюман с помощью JPMorgan Chase взял кредит под залог акций, чтобы купить офисные помещения в Нью-Йорке и Сан-Хосе. Четыре помещения он затем сдал WeWork, которая платила миллионы долларов аренды непосредственно Ньюману.
Инвесторы обратили внимание, что холдинг JPMorgan мог бы легко оформить эти же кредиты для WeWork напрямую. После расследования СМИ WeWork объявила о покупке недвижимости у Ньюмана по себестоимости во избежание конфликта интересов. Именно таких ошибок стоит избегать основателям, которые решили рано продать свои акции.
Предприниматели могут извлечь два урока из примера Ньюмана: продавать рано и не увлекаться «демонстративным потреблением» (покупкой домов, самолетов, яхт или машин).
